Achtergestelde obligaties - wat is het?

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2023-12-17 10:36

Een kenmerk van een moderne ontwikkelde economie is de aanwezigheid van een groot aantal financiële instrumenten. En in het kader van dit artikel zullen we bekijken wat achtergestelde obligaties zijn.

Algemene informatie

Kortom, achtergestelde (secundaire) obligaties zijn een verrijkingsinstrument met een hoog risico. Waarom trekt het investeerders aan? Dus wat zijn achtergestelde obligaties? In wezen is dit een bedrijfslening die bij faillissement of liquidatie van de onderneming een lagere prioriteit heeft dan andere leningen. Met andere woorden, hun houders zullen de laatsten zijn die een aandeel in de activa van het bedrijf claimen als er iets mee gebeurt.

Vaak worden achtergestelde obligaties ook "achtergesteld" of "junior" genoemd. Het is duidelijk dat deze gang van zaken extra risico's met zich meebrengt voor hun houders. En ze moeten worden gecompenseerd door een grotere winstgevendheid. Door hun aard zijn deze obligaties een vrij riskant instrument. Daarom zijn de vereisten voor hun emittent lager. Daardoor is het gemakkelijker om de uitgifte van effecten te verzekeren. Hoge opbrengst entegelijkertijd maakt een aanzienlijke wachtrij bij betalingen hun houders tot een soort quasi-aandeelhouders.

Wie maakt ze?

Deze tool wordt gebruikt door ondernemers die liquiditeit nodig hebben. Maar tegelijkertijd willen ze hun kapitaal niet verwateren met een extra uitgifte van een ander blok aandelen. In de regel zorgen moeilijke situaties met schulden of ontrouwe marktomstandigheden ervoor dat u niet rondkomt met gewone obligaties. In de praktijk is het gebruik van deze tool ook populair in de interactie tussen de moeder- en dochterondernemingen.

Laten we een klein voorbeeld bekijken. Laten we zeggen dat de achtergestelde obligaties van de Spaarbank iets fantastisch lijken. Maar ze bestaan. En het gebruik van deze tool om een bedrijf te ondersteunen waarin ze een aanzienlijk deel van de macht bezitten en zelfs hun eigen bestuurders hebben, is een wijdverbreide praktijk. Hoewel beleggers op zoek naar rendement achtergestelde obligaties kunnen kopen van banken die zich in een moeilijke positie bevinden.

Klein werk voorbeeld

Laten we eens kijken naar wat een achtergestelde lening is, aan de hand van het voorbeeld van de relatie tussen de moeder- en dochterondernemingen. De tweede geeft dus obligaties uit, die vervolgens door de eerste volledig worden afgelost. Dit kan worden gedaan voor aanvullende financiering om de liquiditeit te vergroten, of wanneer de dochteronderneming niet interessant is voor investeerders.

Anders kun je rondkomen met obligaties, die goedkoper zijn. Maar hun belangrijkste doel is om te dienenlevenslijnen voor de liquiditeit van de organisatie in gevallen waarin geen ander instrument deze rol volledig kan vervullen.

Wie werkt er in deze markt?

De interessantste achtergestelde leningen/deposito's zijn voor banken, die een aanzienlijk deel van alle obligaties van dit type voor hun rekening nemen. Waarom precies? Dit heeft te maken met de aard van hun werk. Het draait allemaal om de zogenaamde credit lag. Laten we een klein voorbeeld bekijken. De bank trekt een deposito aan van een particulier. Hij heeft meteen geld. Hij verstrekt leningen. Maar als een persoon zijn geld nodig heeft, kunnen zich bepaalde problemen voordoen met zijn terugkeer. Om ze te vermijden, wordt het instrument van financiële hefboomwerking gebruikt. Het ligt in het feit dat de bank altijd een bepaalde reserve moet hebben voor onvoorziene situaties.

Om het te ontvangen, wordt de uitgifte van achtergestelde obligaties georganiseerd. Dit is erg handig voor organisaties die snel groeien. Ze worden meestal afgegeven voor een periode van vijf jaar. Hoewel een specifieke periode mogelijk niet wordt aangegeven. Bijzonder aan eeuwigdurende achtergestelde obligaties is dat ze een bepaald dividend uitkeren. Terwijl de hoofdsom niet wordt terugbetaald. Maar helaas, deze voordelen van de tool bestaan naast beperkingen. Dus bij overtreding van bestaande normen worden zaken afgeschreven. Met andere woorden, de eigenaren hebben niet zoveel geluk dat ze aan het einde van de rij voor activa staan, maar ze zullen over het algemeen hun kansen verliezen om op zijn minst iets te krijgen.

Beveiligingsspecificaties

Nu worden al deze obligaties beheerd in overeenstemming met de Basel III-standaard. Deze effecten worden volgens hem beschouwd als tweederangs kapitaal. Overigens moet een bijzonder belangrijk punt worden opgemerkt: in het geval dat het depositoverzekeringsbureau de procedure ter voorkoming van faillissement begint en de obligaties in prijs dalen, veranderen ze in gewone aandelen. Het is wettelijk vastgelegd dat deze drempel 2% van de kostprijs is. Daarom is dit een laatste redmiddel.

Wat is Bazel III?

Dit is de standaard van bankentoezicht. Uitgegeven door het Bazels Comité, opgericht in 1975. Het omvat vertegenwoordigers van de centrale banken van de landen met het tien grootste BBP. Het werd opgericht om regels, standaarden en methodologieën te ontwikkelen die aanzienlijke verliezen voor institutionele beleggers zullen voorkomen.

Er zijn in totaal drie papers uitgegeven. Elk van hen normaliseert tot op zekere hoogte het niveau van reservekapitaal, rekening houdend met kredietrisico's. De Russische Federatie heeft alle drie de documenten geratificeerd. Hoewel, met enkele wijzigingen. En daar zijn een aantal redenen voor:

1. Gebrek aan noodzakelijk personeel en financiering voor de volledige implementatie van het systeem;
2. Gebrek aan statistieken over verliezen als gevolg van operationele en kredietrisico's;
3. Een klein aantal nationale ratingbureaus;
4. Gebrek aan uniforme normen voor het definiëren van wanbetaling, kredietverliezen en betalingsachterstanden;
5. Gebrek aan impactonderzoekeconomische en industriële cycli op het niveau van risico's en verliezen van bankinstellingen.

Maar als er problemen zijn, waarom worden ze dan ingevoerd? Hier zijn verschillende redenen voor:

1. Verbeter de kwaliteit van risicobeheer. Uiteindelijk wordt de stabiliteit van het hele banksysteem gewaarborgd en worden de rechten van deposanten en crediteuren beschermd.
2. Normalisering van activiteiten op internationaal niveau.

Waarom is er interesse in dit onderwerp?

De situatie met FC Otkritie is de schuldige. Het feit is dat deze structuur een aanzienlijke hoeveelheid problemen heeft veroorzaakt die meer dan een biljoen roebel kunnen kosten. In het begin was er paniek en de mogelijkheid om geld te verliezen, maar toen besloot de Centrale Bank van Rusland geen moratorium op betalingen op te leggen aan deposanten van de structuur, maar nam ze verplichtingen op zich om de instelling te bedienen.

Hoewel er nog steeds een zekere behoedzaamheid bestaat. Zo werden achtergestelde obligaties ooit verhandeld tegen 20% van de nominale waarde. Natuurlijk was er veel onzekerheid over de toekomst. Maar degenen die obligaties tegen de laagste prijs hebben gekocht, kunnen in 2019 een meervoudige overwinning claimen. Als gevolg hiervan bleken de investeerders die het opgaven en bezweken voor paniek de verliezers te zijn. Degenen die vertrouwelijke informatie hadden of gewoon optimistisch waren, kunnen nu alleen nog maar zelfvoldaan in hun handen wrijven.

Beleggingsspecificaties

Deze toolkit wordt voornamelijk gebruikt door ervaren spelers die dat willenzorgen voor een hoog rendement. Zo kunnen filialen, grote fondsen en een aantal andere institutionele beleggers optreden als kopers van achtergestelde obligaties. Onder particuliere beleggers is deze optie niet populair vanwege de hoge instapdrempel. Hoewel er geleidelijk stappen worden ondernomen om het aantal betrokkenen te vergroten.

Zo is de Moscow Exchange onlangs begonnen met het splitsen van loten, waardoor men een obligatie-eigenaar kan worden met zo'n "onbeduidend" bedrag als duizend Amerikaanse dollars. Wie gebruikt deze tools en waarom? De doelen van affiliates zijn al duidelijk uit hun naam. Beleggingsfondsen willen voor zichzelf een hoog rendement veiligstellen. Dus obligaties van superbetrouwbare emittenten, zoals Sberbank, maken het mogelijk om een goede winst te behalen. En tegelijkertijd - het zal een conservatieve investering zijn.

Laten we iets zeggen over risico's

En nogmaals: met deze toolkit kunt u rekenen op een hoge mate van winstgevendheid. Maar dit is alleen mogelijk vanwege aanzienlijke risico's. Daarom is het wenselijk om betrouwbare objecten te kiezen. Houd er rekening mee dat hier niet alleen activiteiten worden uitgevoerd, wanneer u een deel van het geïnvesteerde geld kunt verliezen, maar alle investeringen. Bij een faillissement krijgen zelfs de houders van gewone aandelen immers vaak niets. En er is niets te zeggen over achtergestelde obligaties. Daarom is het noodzakelijk om de keuze van de emittent serieus te benaderen. Dezelfde spaarbank zal weliswaar niet erg hoge, maar betrouwbare winst opleveren over een lange periode.

Gebruik deze tool alleen als je hebthoogwaardige volwaardige informatie over de stand van zaken en brede kennis op het gebied van beleggen. Ook is het af te raden om met grote hoeveelheden te gaan werken. Op de beste manier kan hier de regel helpen "rustig ga je, je komt verder." Het is noodzakelijk om geleidelijk ervaring op te doen, de zaken van het bedrijf te begrijpen met alleen openbare informatie - en dan wordt de kans op mislukking geminimaliseerd. Natuurlijk kun je jezelf niet volledig beschermen en zal er altijd een zeker risico zijn. Maar het wordt volledig gecompenseerd door winstgevendheid. Als we de bestaande risico's realistisch inschatten.

Conclusie

Er zijn veel tools in de wereld die kunnen worden gebruikt om te investeren en geld te verdienen. En hoe hoger het potentiële rendement, hoe groter het risico dat een persoon of organisatie neemt die zijn fortuin wil vergroten. Dat is het hele punt van achtergestelde obligaties.

Hoewel hetzelfde kan worden gezegd over elk financieel instrument dat wordt gebruikt voor verrijking. Het werken met geld in onze tijd is immers een uiterst risicovolle activiteit die een breed scala aan kennis vereist, het vermogen om het effectief toe te passen en te gebruiken.