Belangrijke tarieven bij Russische banken. Key rate van de Centrale Bank van de Russische Federatie

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2023-12-17 10:36

De economische groei van de meeste landen van de wereld hangt af van hoe vakkundig het beleid van de Centrale Bank wordt uitgevoerd. Een van de belangrijkste instrumenten die door de centrale bank van verschillende landen wordt gebruikt, is de beleidsrente.

De Russische Centrale Bank is geen uitzondering. Maar in de praktijk van zijn werk introduceerde hij deze term relatief recent en verving deze jarenlang door de uitdrukking "herfinancieringsrente". De beleidsrente wordt een van de belangrijkste regelgevers van de economie van het land en wordt een onderwerp van discussie tussen financiële marktanalisten. Er zijn experts die het zien als een instrument dat, net als in ontwikkelde landen, de belangrijkste vectoren van macro-economische regulering bepa alt en het mogelijk maakt prioriteiten te stellen bij het beheer van de staatseconomie. Is dat zo? Is de rol van de door experts voorgeschreven beleidsrente van de Centrale Bank zo groot? Misschien is dit een volkomen nutteloos cijfer, dat door de autoriteiten alleen wordt gebruikt om hun acties te rechtvaardigen?

De beleidsrente van de Centrale Bank - wat is het?

Key rates zijn de waarden die de belangrijkste financiële instellingen (meestal centrale banken van de staat) van landen bepalen voor leningen (deposito's) die zijn uitgegeven aan particuliere banken. Ze hebben een vaste tijdacties. Met dit financiële instrument heeft u een directe invloed op de inflatie en op de handel in de nationale valuta.

Als bijvoorbeeld de beleidsrente van de Centrale Bank van de Russische Federatie stijgt, kan volgens sommige economen de prijs van de roebel stijgen ten opzichte van de dollar en de euro, samen met een daling van de inflatie.

Verschillen met de herfinancieringsrente

In het najaar van 2013 merkten veel analisten een vernieuwing op in het beleid van de Centrale Bank van Rusland: de herfinancieringsrente is niet langer de belangrijkste indicator van de strategie van deze financiële instelling. De Centrale Bank stelde vast dat de belangrijkste indicator voor de economie de zogenaamde beleidsrente is. De Centrale Bank stelt volgens hem een week lang liquiditeit ter beschikking. De herfinancieringsrente en de beleidsrente zijn niet hetzelfde, maar de eerste is niet volledig geannuleerd door de Centrale Bank - deze zal worden gebruikt tot 2016.

Tegen die tijd zal de waarde ervan uitgelijnd zijn met de indicator voor de tweede. Analisten van sommige banken zijn van mening dat een dergelijk beleid van de Centrale Bank heel natuurlijk is: wekelijkse repo-veilingen zijn het populairst in het financiële systeem van het land, en het zijn de belangrijkste tarieven die kunnen helpen bij het bepalen van de werkelijke prijs van het geld dat de Centrale Bank gooit de markt in. Terwijl de herfinancieringsrente, denken analisten, vooral indicatief was.

Taylor-heerschappij in de Russische economie

Key rates vormen een complex model van economische indicatoren, werkend volgens de zogenaamde regelTaylor. De meeste centrale banken van het buitenland laten zich hierdoor leiden en vormen de rentetarieven. Er zijn drie hoofdindicatoren in de Taylor-formule: inflatie, economische groei en, als zodanig, tarieven. Het is gemakkelijk genoeg om de optimale waarde van elk van hen te berekenen, de andere twee kennende. Voor de herfst van 2013 zou bijvoorbeeld een basistarief van 5,6-6,3% redelijk zijn, gebaseerd op het bbp en de inflatie in Rusland. Het blijkt dat Russische bankiers de westerse normen benaderen om de wetten van de economie te begrijpen.

Europa tarieven

De belangrijkste tarieven, zoals hierboven vermeld, worden toegepast in de meeste banksystemen van de wereld, ook in Europa. Hun huidige waarde is veel lager dan in Rusland - nu werkt de ECB met waarden van minder dan 1%. Regelgeving door de Europese Centrale Bank is bedoeld om de huidige staat van de economie van de staten van dit deel van de wereld te verbeteren. De ECB wordt verzocht besluiten te nemen over bijstand aan financiële instellingen in Europa en de EU in het bijzonder.

Experts merken op dat het in sommige gevallen mogelijk is om negatieve tarieven goed te keuren - dit kan een positief effect hebben op de kredietverlening. Banken, die toegang hebben tot goedkope leningen, zullen op hun beurt in staat zijn om de ontvangst van geld van nationale kredietnemers - burgers, organisaties - te vergemakkelijken, wat uiteindelijk zal helpen de werkloosheid terug te dringen en de economische groei te stimuleren. Onder de negatieve gevolgen van de invoering van negatieve tarieven wordt het volgende opgemerkt: de mogelijkheid bestaat dat de reële winstgevendheid van bankdeposito's van burgers afneemt.

Key rate in Rusland

De beleidsrente van de Centrale Bank van de Russische Federatie, evenals in Europa, is een van de instrumenten van invloed op de nationale economie. De praktijk van bankregulering in Rusland kent gevallen waarin de waarde ervan met enkele tienden tegelijk steeg. Zo heeft de Raad van Bestuur van de Centrale Bank van de Russische Federatie eind april 2014 besloten om de beleidsrente te verhogen van 7% naar 7,5%. De Centrale Bank motiveerde deze stap door het feit dat de inflatieverwachtingen zijn veranderd. Als een paar maanden eerder het streefniveau eind 2014 ongeveer 5% was, dan werden de verwachtingen van de Centrale Bank op het moment van de aanpassing van de beleidsrente wat pessimistischer.

De Centrale Bank noemde verschillende factoren voor het wijzigen van haar prognoses: de dynamiek van de wisselkoers van de roebel, evenals ongunstige omstandigheden in de buitenlandse handelsarena voor sommige groepen goederen. Analisten merken op dat de Centrale Bank de zogenaamde preferentiële herfinanciering toepast, waarbij leningen worden verstrekt aan financiële instellingen tegen een lager tarief dan de beleidsrente van de Centrale Bank van de Russische Federatie.

Argumenten voor verlaging van de beleidsrente

De meningen in de expertgemeenschap over het beleid van de Centrale Bank van Rusland met betrekking tot de belangrijkste rentetarieven zijn verdeeld. Er zijn voorstanders van de stelling over de noodzaak om de waarden van dit regulerende financiële instrument te verlagen. Hun belangrijkste argument is gebaseerd op het feit dat de risico's van een vertraging van de economie van het land veel groter zijn dan die van inflatie. Wanneer de beleidsrente van de Bank of Russia stijgt, kan dit dus een negatief effect hebben op de bbp-dynamiek. Vooral sindsom de waarde ervan te verminderen, zijn experts van mening dat er belangrijke voorwaarden zijn. Allereerst zeggen analisten dat als de inflatie de verwachte waarden overschrijdt, het niet veel zal zijn - we kunnen verwachten dat tegen het einde van het jaar 6-6,5% zal zijn. Historisch gezien zijn deze cijfers volkomen normaal voor de Russische economie. Sommige spelers in de politieke arena stellen voor om de interactie tussen de overheid en de Centrale Bank radicaal aan te pakken: via een speciaal soort rekeningen. Onlangs is zo'n ontwerp voorgelegd aan de Staatsdoema en volgens deze wordt een instructie voorgelegd aan de Centrale Bank: de beleidsrente mag niet hoger zijn dan 1%. Volgens de initiatiefnemers van dit wetsvoorstel laten de huidige waarden organisaties niet toe om betaalbare leningen aan te gaan, zoals in veel ontwikkelde landen het geval is.

Argumenten voor het verhogen van de beleidsrente

Er zijn vertegenwoordigers van het tegenovergestelde standpunt in de deskundigengemeenschap - zij zijn van mening dat de belangrijkste rentevoet moet stijgen. Naar hun mening mag men geen positief effect verwachten van de beschikbaarheid van leningen, aangezien een lage rente in werkelijkheid alleen beschikbaar zou zijn voor grote bedrijven. Middelgrote en kleine ondernemingen konden hoogstens rekenen op waarden van 6-8%. Deze gang van zaken is volgens experts te wijten aan de risico's die kleinschalige organisaties lopen. Bovendien benadrukken analisten dat voor de Centrale Bank de beleidsrente een instrument is om de inflatie te beïnvloeden, en een daling ervan kan een vrijgave van de prijzen betekenen, waardoor ze uit de hand lopen.

Prognoses voor de beleidsrente van de Centrale Bank van de Russische Federatie

Veel economen denken dat de Centrale Bank van Rusland de beleidsrente nog steeds zal verlagen. Waarschijnlijk zal deze trend in de tweede helft van 2014 merkbaar worden - tenzij er natuurlijk plotselinge problemen in de economie zijn. De autoriteiten verwachten dat de inflatie enigszins zal vertragen (en deze factor is een van de belangrijkste factoren bij het bepalen van de belangrijkste rentewaarden door de Centrale Bank), de wisselkoers van de roebel zal stabiliseren en de vraag naar deposito's in de nationale munteenheid zal toenemen. Belangrijk is ook dat er een goede graanoogst wordt verwacht.

Daarom zijn experts van mening dat het huidige beleid van de Centrale Bank veel strenger is dan de markt objectief vereist. Sommige analisten zijn van mening dat de verklaringen van de Centrale Bank dat de tarieven moeten worden verhoogd, slechts een poging kunnen zijn om de inflatie door geruchten in bedwang te houden. In werkelijkheid heeft de Centrale Bank geen reden om prijsstijgingen te verwachten, maar integendeel, ze zullen naar beneden worden gecorrigeerd. In dit opzicht zal de beleidsrente voor 2014 volgens optimistische experts geen significante opwaartse schommelingen ondergaan: het is veel waarschijnlijker dat de Centrale Bank van Rusland deze liever zal verlagen.

Politieke factor

Sommige analisten uit de banksector merken op dat de acties van de Centrale Bank kunnen worden beïnvloed door de factor van de betrekkingen van Rusland met andere staten. In het geval van een ongunstige situatie op het gebied van buitenlands beleid, kan de roebel verzwakken en zal kapitaal uit het land worden teruggetrokken. De inflatie zal toenemen. Maar als de internationale betrekkingen relatief stabiel blijven (waarvan een van de belangrijkste criteria de niet-interventie van Rusland in de aangelegenheden van Oekraïne zal zijn), dan is er alle reden om te verwachten dat de beleidsrente van de Centrale Bank op de huidige waarden zal blijven.

Analisten zijn van mening dat dit naar hun mening moet worden vergemakkelijkt door de traditionele vertraging van de inflatie in de zomermaanden. Ze verwachten dat de Centrale Bank, aangezien de prijzen niet stijgen, geen plotselinge bewegingen zal maken in termen van regulering van de beleidsrente. Tegelijkertijd benadrukken aanhangers van dit standpunt dat de Centrale Bank het tarief nog moet verlagen, in ieder geval tot het niveau van 5,5%. Zij het op de lange termijn.