Euro-obligaties: rendement, overzicht van aanbiedingen op de markt, voor- en nadelen

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2023-12-17 10:36

Euro-obligaties zijn effecten uitgedrukt in vreemde valuta voor de emittent.

De emittent is de staat of het bedrijf dat euro-obligaties heeft uitgegeven.

Een bepaald Russisch bedrijf geeft bijvoorbeeld obligaties uit in roebels en dollars.

Voor dollarobligaties wordt de betaling van inkomsten aan houders in dollars gedaan. Het belangrijkste kenmerk van euro-obligaties is het rendement en de terugbetaling wordt betaald in dollars.

Eurobond belangrijkste eigenschappen

Eurobond is de jargonterm van een makelaar voor een euro-obligatie. Het heeft alle kenmerken van een gewoon schuldpapier:

• nominale waarde, die wordt bepaald door de emittent en wordt aangegeven door het overeenkomstige teken op de obligaties;
• coupon-inkomsten - betekent het bedrag dat het jaarinkomen is van de houder van de euro-obligatie, het rendement wordt betaald door de emittent;
• Geldigheid en vervaldatum van de euro-obligatie bepalen het tijdstip van ontvangst van couponinkomsten en teruggave van de nominale waarde;
• de marktwaarde van de euro-obligatie kan naar boven of naar beneden afwijken van de nominale waarde, terwijl het couponinkomen niet verandert gedurende de gehele looptijd van de euro-obligatie;
• huidige winstcijfers zijn afhankelijk van de marktwaarde van de euro-obligatie, waarvan de winst wordt berekend als een percentage op jaarbasis in verhouding tot het volume van de gekapitaliseerde fondsen;
• een ander kenmerk van een euro-obligatie is het rendement tot de vervaldag, gedefinieerd als het gemiddelde jaarlijkse rendement in procenten, op voorwaarde dat de houder de zekerheid bezit tot de volledige aflossing (tegen welke prijs de obligatie ook wordt gekocht, de houder krijgt het gezicht waarde van de uitgever).

Beleggen als een manier om geld te besparen

Euro-obligaties zijn een populair type belegging geworden op de Russische markt.

De opbrengst van euro-obligaties in Rusland kan meerdere malen hoger zijn dan de inkomsten uit deposito's.

De minimumprijs van een euro-obligatie is duizend dollar, maar effecten worden op de beurs verhandeld in pakketten (lots) van honderd, tweehonderd stuks.

Sinds 2015 mag de Moscow Exchange de verkoop van kavels splitsen, wat het mogelijk maakt om betaalbare bedragen te investeren voor een breed scala aan investeerders. Een individu kan alleen euro-obligaties kopen via een makelaar.

Het rendement van euro-obligaties van Russische bedrijven wordt gevormd in twee vormen:

• couponbetalingen voor effectenhouders;
• speculatieve operaties die zijn ontworpen om de koersen van een effect en, als gevolg daarvan, de marktwaarde ervan te veranderen.

Money to money, of berekening van het rendement op euro-obligaties

Extra voordelen die het rendement op effecten onderscheiden van bankdeposito's zijn:

• verhoogd rendement vergeleken met deposito's in vreemde valuta, 4-5% hoger;
• liquiditeit van euro-obligaties, dat wil zeggen de mogelijkheid van een snelle verkoop zonder verlies van ACI (geaccumuleerde couponinkomsten), waardoor de obligatie duurder wordt;
• indien nodig is het mogelijk om een deel van de obligaties te verkopen;
• vast inkomen op couponbetalingen, waarvan de omvang hoger is naarmate de looptijd van de euro-obligatie langer is;
• Betaal coupons tot twee keer per jaar.

In feite zijn deposito's in euro-obligaties van Russische emittenten en het rendement daarop een goede bescherming tegen de waardevermindering van de roebel, met een scherpe daling van de wisselkoers kunt u winst maken in termen van roebels

Risico's van effectenhouders

Beleggen in euro-obligaties en rendementen zijn niet altijd vriendelijk. De houder van effecten kan objectieve risico's lopen. Deze omvatten:

• Verzuim, waarbij de emittent zijn betalingsverplichting niet nakomt. Zo is een grote Russische transportgroep in mei in gebreke gebleven op euro-obligaties die in 2018 vervallen, waarna de rating met verschillende punten daalde en de obligaties in waarde verloren.
• Houders van achtergestelde euro-obligaties in het geval van faillissement van de emittent ontvangen betalingen het laatst, en daarom kan de prijs van effecten meerdere keren dalen.
• Wijzigenmarktprijzen, die vooral gevoelig zijn voor effecten met een lange omloopperiode, wanneer deze periodiek kunnen dalen of stijgen. Het belangrijkste is om de vervaldatum te halen en al het geld te krijgen, in het geval van een vroege verkoop kunt u verliezen lijden.
• Het probleem van de "lotgrootte" is een reeks klassieke fouten van beleggers die verband houden met de aankoop van euro-obligaties. Het probleem van de "lotgrootte": koop de hele euro-obligatie. Hiervoor kan bijvoorbeeld $ 200.000 nodig zijn. Als een klant $ 10.000 bij zich heeft, kan slechts een deel daarvan aan hem worden verkocht en ontstaat op dat moment geen eigendom van de Eurobond. Bovendien vindt bij het kiezen van deze beleggingsmethode de onvermijdelijke belasting van de coupon plaats, wat de klant vaak niet vermoedt. Bij beleggingen in OFZ (federal loan bonds) zou dit niet zijn gebeurd: op de horizon van drie jaar is er een zogenaamde uitkering voor langdurig bezit van effecten, oftewel een driejarige uitkering.

Beleggingsaantrekkelijkheid van de Russische effectenmarkt

Het niveau van koersen en prijzen voor euro-obligaties van Russische emittenten, het rendement en de groeivooruitzichten van de investeringsmarkt worden op korte termijn verwacht op het gebied van euro-obligaties op middellange termijn met basisrentetarieven. Een soepele groei van de investeringen van Russische zakelijke emittenten is ook gepland.

Tegen de achtergrond van hoogtepunten van OFZ's op lange en middellange termijn en de waardevermindering van de vastgoedmarkt, wordt een stijging van het rendement op euro-obligaties van Russische bedrijven verwacht. Hierdoor ontstaat de interesse van particulieren en organisaties om te beleggen in bedrijfsobligaties met een korte looptijd.terugbetaling en stabiele coupon.

Er zijn drie opties voor de mogelijke aankoop van euro-obligaties beschikbaar voor een particuliere belegger:

1. Zelf kopen via de handelsterminal. Om dit te doen, moet u een overeenkomst sluiten met een beursmakelaar, toegang krijgen tot uw persoonlijke account, uw account aanvullen en, nadat u toegang heeft gekregen tot handelen, investeringen doen. Kosten vanaf duizend dollar.
2. Aankoop via ETF's (exchange-traded funds) van euro-obligaties, dit fonds omvat tientallen grote Russische emittenten - Gazprom, Rosneft, Sberbank en anderen. Het ETF-aandeel is verkrijgbaar tegen een prijs van 1.500 roebel.
3. Koop beleggingsfondsen die vergelijkbaar zijn met ETF-aandelen. De aankoop van aandelen gebeurt via de beheermaatschappij en het sluiten van contracten met haar.

Waar kan ik euro-obligaties zien die te koop zijn?

De lijst met relevante en voor aankoop beschikbare euro-obligaties is te zien op de MICEX-website (Moscow Interbank Currency Exchange).

Het is beter om aandelen te kopen met een minimale lotinhoud. Een Gazprom-kavel wordt bijvoorbeeld verhandeld in honderd obligaties, aangezien één euro-obligatie duizend dollar kost, heeft de koper 100 duizend dollar nodig.

U kunt verhandelde euro-obligaties ook zien op de website van de makelaar of in de terminal.

Dit is waar de particuliere belegger rekening mee moet houden:

• Prijs van het obligatiepakket.
• Kies het kleinste pakket om te profiteren van belastingvoorkeuren en krijg een juridisch voordeel door het hele perceel te kopen.
• Vind geschikte euro-obligaties vanberekening één obligatie - één lot.
• Koop euro-obligaties op IIS (individuele beleggingsrekening), met de mogelijkheid van verdere belastingaftrek, namelijk 13% van het investeringsbedrag.

• Houd rekening met de hoogte van commissies en mogelijke belastingen, die de winstgevendheid van aandelen aanzienlijk kunnen beïnvloeden. Dit geldt met name voor verborgen kosten en niet-verantwoorde belastingen. Zo wordt het rendement van het verschil tussen de aankoopkorting en de aflossing van een obligatie gezien als extra winst en belast. De algemene belasting van euro-obligaties is 13% van de inkomsten (behalve voor euro-obligaties van het ministerie van Financiën wordt geen belasting geheven over de couponinkomsten van aandelen van het ministerie van Financiën van de Russische Federatie).
• Haast je niet om te kopen. Vergelijk alle voor- en nadelen van beleggen.
• De makelaar houdt onafhankelijk belastingen in en de coupon komt minus belastingen naar de belegger.

Actuele navigator voor Russische Eurobond-uitgevers

Euro-obligaties in Rusland kunnen grofweg in twee hoofdgroepen worden verdeeld.

• Staat. Staatsobligaties uitgegeven in vreemde valuta. Er zijn momenteel dertien uitgiften met verschillende looptijden, nominale waarde en couponbetalingen.
• Corporate Eurobonds van de Russische Federatie beloven een hoger rendement dan overheidsemittenten, van 2 en meer dan 10 procent per jaar. Het verhoogde tarief wordt echter aangeboden door emittenten van het "tweede" niveau, niet door de grootste banken. Hoe meer staatseigendom in de activa van een Russische emittent, hoe lager het rendement op euro-obligaties, dat nog steeds hoger iswinst uit deposito's op depositorekeningen in vreemde valuta.

Euro-obligaties worden niet altijd in dollars uitgegeven, de nominale waarde kan in euro's zijn, en in Zwitserse franken, Australische dollars, Chinese yuan en andere soorten valuta. Jaarlijkse betalingen worden in dezelfde valuta betaald.

Het verschil in het jaarinkomen van zakelijke emittenten

Zoals reeds opgemerkt, kan het jaarlijkse rendementspercentage van verschillende aandelen binnen vrij grote marges fluctueren. Hier zijn enkele voorbeelden:

• De euro-obligatie van de Gazprom-onderneming met een nominale waarde van 1000 euro en met de vervaldatum van het effect in april 2018 had een laag rendement. De coupon werd eenmaal per jaar uitbetaald tegen een tarief van 2,933% per jaar.
• Eurobond "VTB Bank - 40-2018-euro" met een nominale waarde van 5000 frank - met een coupon van 2,9% per jaar.
• Lukoil Corporation belooft hogere rendementen op obligaties die in 2022 vervallen. De coupon wordt tweemaal per jaar uitbetaald op een niveau van meer dan 6%.

Voor een houder van effecten is een dergelijk rendement op Russische euro-obligaties echter nog steeds hoger dan het plaatsen van geld door de bewaarder.

Tijd werkt om het inkomen te verhogen

In de regel geldt: hoe langer de looptijd van een effect, hoe hoger het rendement. Zo belooft de Gazprom Corporation een rendement van meer dan 7% op euro-obligaties met een circulatiecyclus van 30 jaar, de nominale waarde van de obligatie is ook beschikbaar voor een breed scala aan investeerders en bedraagt $ 1.000.

In het bereik van 5-10% per jaar kun je obligaties vindenberoemde en topuitgevers:

"Sberbank-09-2021" - dit zijn Sberbank Eurobonds, waarvan het rendement 5,717% is. Euro-obligaties met een nominale waarde van $1.000 zullen medio 2021 worden afgelost

Wie is de meest vrijgevige?

De belegger krijgt ook een hoger rendement op effecten. Sommige Russische emittenten verhogen zowel het percentage jaarlijkse betalingen als het aantal couponbetalingen per jaar.

• Promsvyazbank beta alt 10,5% couponinkomsten aan eigenaren van haar euro-obligaties die vervallen in 2021.
• Opening Financial Corporation biedt euro-obligaties die in 2019 aflopen tegen 10% per jaar. Momenteel kunnen effecten worden gekocht voor 75% van de nominale waarde van $ 1.000.
• Tinkoff biedt zijn investeerders het hoogste jaarlijkse rendement. Het rendement op "Tinkoff" Eurobonds wordt bepaald op 14% per jaar, de coupon wordt tweemaal per jaar uitgekeerd. De nominale waarde van de Euro-obligatie "Tinkoff Bank-2018" is $1.000, verv alt in 2018.

Hoe niet te misrekenen?

Na registratie en opening van een IIS op de MICEX-beurs, kan de makelaar de belegger verschillende investeringsprogramma's aanbieden.

Dit kunnen mandjes met meerdere valuta's zijn, evenals verschillende opties en een combinatie van in wezen meerdere valuta's, zoals futurestransacties, met aankopen van euro-obligaties om de belegging van de effectenhouder te beschermen tegen valutaschommelingen.

De particuliere belegger moet rekening houden met het volgende:

• MaatDe nominale waarde van bedrijfs-euro-obligaties varieert van USD tot USD 500.000. In principe bedragen de kosten van een euro-obligatie uitgegeven door Russische emittenten $ 1.000.
• Het rendement op effecten varieert van 5 tot 10%.
• De uitgifte van loten van $ 1.000 is meestal beperkt en de keuze is niet zo breed, dus een belegger die wil profiteren van coupons moet rekenen op investeringen vanaf 1,5 miljoen roebel, en bij voorkeur 5, die een veelvoud van 100 duizend zijn dollars en stelt de houder in staat een volledig Eurobond-lot te hebben.
• Het voordeel van euro-obligaties is hun liquiditeit, maar in kritieke situaties is het niet altijd mogelijk om obligaties eerder dan gepland tegen pari te verkopen.

• Hoe langer de looptijd van het effect, hoe hoger het rendement, zonder te wachten tot de obligatie is afgelost, verliest de belegger gewoonlijk inkomsten.
• Investeringen houden vaak het risico van overmacht in.
• Particulieren kunnen niet altijd het kavel kopen dat ze leuk vinden, er zijn verschillende beperkingen waar een professionele makelaar over zal adviseren.

Succesformule

De Russische investeringsmarkt is aantrekkelijk voor particuliere beleggers, vooral voor euro-obligaties, die hogere opbrengsten beloven dan deposito's op depositorekeningen.

Nu de vastgoedmarkt een crisis en stagnatie doormaakt, genieten euro-obligaties steeds meer succes.

De overschatte verwachtingen van een particuliere belegger kunnen echter om een aantal objectieve redenen niet gerechtvaardigd zijn: een verandering in de belangrijkste dollarkoers,problemen met effectenbezit, bankcommissies, lage diversificatie van effecten.

Bij de aankoop van euro-obligaties, waarbij deze tool wordt gebruikt om het eigen vermogen te versterken en te vergroten, is maximale transparantie van de transactie vereist. Bereid een steunpunt voor terugtrekking in geval van extreme risico's.

Het is mogelijk, de Russische markt biedt verschillende instrumenten voor het reguleren en beheren van euro-obligaties.