OFZ is OFZ: definitie, markt, tarieven

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2023-12-17 10:36

Het ministerie van Financiën van Rusland volgt het beleid om de looptijd van geleende middelen te verlengen. De activiteiten van het staatsapparaat zijn gericht op het uitbreiden van de lijst van financiële instrumenten waarmee wordt geleend. Als onderdeel van dit beleid zijn in 1995, in juni, OFZ's uitgegeven. Dit zijn federale leningsobligaties, maar met een variabele coupon.

Wat is OFZ?

Federal Loan Bonds, of OFZ's, zijn een soort effecten in Rusland uitgegeven door het ministerie van Financiën. In feite hebben obligaties een standaardformaat, hun enige kenmerk is dat de betrouwbaarheid van effecten door de staat zelf wordt geleverd. Activa worden verhandeld op de beurs van Moskou. Obligaties kunnen worden gekocht via elke makelaar. Zowel inwoners van Rusland als buitenlandse burgers kunnen OFZ-obligaties kopen en houden. De prijs voor één obligatie is 1000 roebel. Afhankelijk van het formaat van het papier wordt de winstgevendheid bepaald, vergelijkbaar met moderne stortingsprogramma's. Het belangrijkste doel van deze effecten is om kapitaal aan te trekken voor de begroting van het land.

Anderemarktontwikkelingsfase

In Rusland worden OFZ-kwesties exclusief behandeld door het ministerie van Financiën. In feite zijn dit obligaties waarvan het hoge niveau van betrouwbaarheid wordt geboden door de Russische staat. OFZ-handel vindt plaats op de Moscow Exchange. U kunt activa kopen via elke makelaar. OFZ-kopers en -houders kunnen zowel Russische als buitenlandse rechtspersonen en individuen zijn. Voor één obligatie geven kopers 1000 roebel. De winstgevendheid van een handelsinstrument is vergelijkbaar met de winstgevendheid van een bankdeposito. De uitgifte van hernieuwde obligaties in 1995 markeerde het stadium in de ontwikkeling van de markt waarin deze klaar is om schuldverplichtingen aan te gaan met een looptijd van meer dan een jaar. Bieders hebben ook al ervaring opgedaan om de nieuwe complexe instrumenten te bedienen. Regelgevende documenten en technologische basis werden zeer snel voorbereid. In technologisch opzicht zijn de plaatsing van obligaties, hun circulatie en aflossing vergelijkbaar met de processen die verband houden met GKO.

Variabele inkomsten coupon obligaties

OFZ is een van de soorten effecten die in verschillende formaten worden gepresenteerd. Papers met een onbekend couponinkomen van een variabel type (OFZ-PK) zijn populair. De documenten geven hun houders het recht om van tijd tot tijd rente-inkomsten te ontvangen. De frequentie van betalingen kan twee of vier keer per jaar zijn. De grootte van elk van de OFZ-PK-coupons wordt onmiddellijk voor het begin van de couponperiode aangekondigd, het hangt af van het huidige rendement van de GKO-uitgifte, die bijnaidentieke uitbetalingsperiode met coupons. Het is toegestaan om korting te krijgen als federale leningsobligaties (OFZ) plaatsingskosten op de primaire of secundaire markt hebben die lager zijn dan de kosten van hun aflossing, ook tegen pari. OFZ zijn effecten met een nominale waarde van 1.000 roebel met een looptijd van 1 tot 5 jaar.

OFZ-PD, OFZ-FD en OFZ-AD: algemeen concept

OFZ-AD, OFZ-FD en OFZ-PD zijn obligaties die behoren tot de categorie van effecten met bekende couponinkomsten. De omvang van de effecten wordt door de emittent aangekondigd zelfs vóór het moment van uitgifte, en hun houders hebben alle recht op systematische rente-inkomsten. Net als bij de vorige categorie obligaties wordt er een korting gegeven onder identieke voorwaarden. Afhankelijk van het type activa kan de looptijd van de circulatie variëren van 1 jaar tot 30 jaar. De nominale waarde, met uitzondering van OFZ-FD, is 1000 roebel. Voor FD kan de coupure variëren van 10 tot 1000 roebel. De uitgiftevorm is documentair. Het behouden van een gedrukt activum is een voorwaarde voor de toekomstige aflossing ervan.

Probleemkenmerken

Elke uitgifte van obligaties wordt gekenmerkt door de aanwezigheid van een staatsregistratiecode, die qua structuur vergelijkbaar is met de GKO-code. De enige uitzondering is de tweede categorie, die het type beveiliging aangeeft. Elke uitgave van OFZ, waarvan het rendement overeenkomt met de meeste depositoprogramma's, gaat vergezeld van de uitgifte van een Global Certificate, gepresenteerd in twee exemplaren, die worden opgeslagen in de depositaris van het ministerie van Financiën. Couponinkomsten zijn het belangrijkste verschil tussen obligaties en GKO's.

Drijvende coupon OFZ-markt

De plaatsing van OFZ's met een variabele rente op de Russische aandelenmarkt is een bewijs geworden van de uitbreiding van de omvang van schuldverplichtingen met een variabele rente. De doorbraak is te danken aan het feit dat alle obligaties van dit type in de wereld een mogelijkheid bieden om het renterisico te verminderen, dat kan worden veroorzaakt door aanzienlijke schommelingen in de rentetarieven, typisch voor langetermijnbeleggingen. De kans op verliezen van de belegger, die bang is voor hun stijging, en de lener, die ze niet wil verminderen, neemt af.

In de wereld van 1996 waren obligaties met variabele rente goed voor ongeveer 46% van de markt. In Rusland groeit de populariteit van OFZ-PD voortdurend. Dit suggereert dat de markt ingrijpende veranderingen ondergaat. Couponinkomsten worden niet alleen zichtbaar op het moment van betaling, maar ook bij het sluiten van contracten op de secundaire markt. Bij het sluiten van een deal moet de koper niet alleen de nominale waarde van de obligatie betalen, hij moet ook een couponinkomen betalen, dat moet overeenkomen met de tijd dat het actief bij de verkoper is. Zoals alle effecten wordt OFZ-PK belast volgens de procedure die bij wet is vastgelegd.

Deelname van buitenlandse investeerders aan de obligatiemarkt

De GKO-OFZ-markt staat open voor buitenlandse investeerders. De voorzitters van het Ministerie van Financiën van de Russische Federatie en vertegenwoordigers van de Centrale Bank van de Russische Federatie hebben de mogelijkheden voor westerse beleggers om in binnenlandse effecten te beleggen uitgebreid.papier. Het binnenlandse segment is aantrekkelijk voor buitenlandse marktpartijen omdat de aankoop van effecten met een looptijd van meer dan een jaar bepaalde perspectieven opent. Zo kan de betaling voor verworven activa in roebels en rechtstreeks van de beleggingsrekening worden gedaan. Er ligt een mogelijkheid open voor verdere omzetting van roebelwinsten in buitenlandse monetaire eenheden, respectievelijk met herstelbetalingen. GKO-OFZ is een mooie kans om de risico's van de beleggingsportefeuille volledig te spreiden. In het stadium van marktvorming kregen dealers en investeerders de mogelijkheid om niet alleen speculatieve, maar ook arbitragetransacties uit te voeren.

Obligatiemarktrentes

De OFZ-markttarieven zijn vast en variabel. Voor elke couponperiode van elke afzonderlijke uitgifte worden constante of vaste tarieven vastgesteld. De variabele rente wordt gevormd rekening houdend met officiële gegevens die de inflatie kenmerken. De OFZ-rente hangt voor een groot deel af van de beleidsrente van de Centrale Bank. Het verschil tussen de indicatoren is slechts enkele punten. Na de verlaging van de voorjaarsrente tot onder de 13%, blijven marktdeelnemers een daling van de rente verwachten. Dit blijkt uit de lage vraag naar schulden. Dus in de depositoveiling van april voor een bedrag van 110 miljard roebel tegen een tarief van 12,5%, werd slechts 75 miljard geplaatst tegen een tarief van 13,02%. Wat obligaties betreft, stelde de markt hun rendement vast op 10,72%. De vraag was drie keer zo groot als het beschikbare aanbod. Heeft geen invloed gehad opover de situatie geblokkeerde financiële communicatiekanalen als gevolg van sancties van Europa. Westerse investeerders die geïnteresseerd zijn in de koers blijven actief deelnemen aan de veiling.

Wat zijn de plannen van de Russische regering?

Voor de Russische regering is de OFZ-markt een geweldige kans om het begrotingstekort te dekken door middel van een lening. In de toekomst is het de bedoeling om effecten uit te geven voor een bedrag van 250 miljard roebel, met een netto aantrekkingskracht van 112 miljard roebel. Tot op heden zijn sinds het begin van het jaar al obligaties verkocht voor een bedrag van 93,3 miljard roebel, met een netto aantrekkingsvolume van minus 12,9 miljard roebel. Van het geschatte volume aan effecten, zullen activa ter waarde van 150 miljard roebel een looptijd hebben van maximaal vijf jaar, het is de bedoeling om effecten uit te geven voor 80 miljard roebel met een looptijd van 5 tot 10 jaar. In totaal zal 20 miljard roebel aan effecten worden uitgegeven met een rotatieperiode van meer dan 10 jaar. De meeste effecten in de toekomst zullen een variabele rente hebben. Volgens deskundigen waren de obligaties van maart uitgegeven door de Centrale Bank van de Russische Federatie te overgewaardeerd en in dit opzicht verwachten alle bieders dat hun waarde tegen het einde van de lente zal dalen. De verzwakkende roebel blijft dominante druk uitoefenen op obligaties.