Wat zijn niet-gecertificeerde effecten? Russische effectenmarkt

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2023-12-17 10:36

De financiële markt omvat verschillende sectoren. Een daarvan is de beurs. De effectenmarkt is een bron van ontvangst en herverdeling van fondsen. Beleggers kopen aandelen van veelbelovende bedrijven en banken, waardoor hun groei wordt versneld. Hier zijn documentaire en niet-documentaire effecten in omloop. De kenmerken van hun werking zullen in het artikel worden besproken.

Definitie

De effectenmarkt is een reeks economische relaties met betrekking tot de uitgifte en circulatie van de Centrale Bank. Het wordt ook wel de beurs genoemd. Het belangrijkste doel van de markt is het verzekeren van de financiële ontwikkeling van de economie. Dit kan met behulp van bankleningen en door middel van zekerheden. In het tweede geval worden fondsen verzonden door investeerders:

• aan groeiende bedrijven die op korte termijn inkomsten kunnen genereren;
• aan veelbelovende industrieën die op lange termijn winst en kapitalisatie kunnen opbouwen.

Op de primaire marktgeplaatst door de Centrale Bank op het moment van uitgifte. Hier worden financiële middelen ingezet. Uitgevende instellingen, investeerders, verzekeraars, FFMS zijn deelnemers in deze sector. Op de secundaire markt is er een doorverkoop van effecten, de richting van kapitaal naar veelbelovende industrieën. Hier wordt de marktrente van activa gevormd.

Functies van de RZB

• Herverdeling van kapitaal tussen sectoren van de economie.
• Verzekering van financiële risico's door middel van opties en andere derivaten.
• Ophoping van gratis geld.
• Investeren in de economie.
• Kapitaalstroom naar winstgevende industrieën.
• Functie van "investering oververhitting". De waarde van effecten fluctueert. Na de haastige vraag begint de kapitalisatie van activa, de prijs keert terug naar de markt.
• Het verstrekken van informatie over marktontwikkeling.

Uitgevende effecten

Dit is het meest voorkomende type aandelen op de markt. Dergelijke zekerheden stellen de eigendomsrechten van de eigenaar veilig, onder voorbehoud van overdracht en onvoorwaardelijke uitoefening, op de door de wet voorgeschreven wijze; verschijnen als gevolg van de release; hebben hetzelfde aantal rechten, ongeacht het moment van aankoop.

Uitgifte van effecten zijn onder meer:

• share - beveiligt de rechten van de eigenaar om dividenden te ontvangen, de organisatie te beheren, het eigendom te delen na de liquidatie van de organisatie;
• bond - bevestigt het recht van de houder om van de emittent de nominale waarde van de Centrale Bank of andere eigendommen te ontvangen binnen het overeengekomen tijdsbestek;
• optie - verzekert het recht van de houder om binnen een bepaalde periode te kopen/verkopenaantal aandelen tegen een vaste prijs.

Emissie-effecten worden in twee vormen uitgegeven, namelijk:

• certificaat met vermelding van de houder;
• niet-documentaire vorm van emissieve effecten - voorziet in vaststelling van eigenaren in het register.

Geschiedenis van voorkomen

De definitie van de term "niet-gecertificeerde effecten" kwam uit de Amerikaanse wet. In de jaren 80 van de vorige eeuw werden verhandelbare, goederen- en voorraadcertificaten met verschillende wettelijke regelgevende regimes gebruikt. In kunst. 8-102 USTC definieert het concept van effecten in niet-gecertificeerde vorm: dit is een aandeel in het eigendom van de emittent dat niet wordt vertegenwoordigd door een ander document, en de overdracht ervan wordt vastgelegd in speciale boeken.

Frankrijk was de eerste die het certificaat "dematerialiseerde". Sinds 1984 verzekert de wetgeving van het land deze mogelijkheid met betrekking tot aandelen en obligaties. In Duitsland stond een speciale wet de uitgifte van "globale certificaten" toe.

Effectenmarkt in Rusland

Met de ontwikkeling van informatietechnologie werd de vorm van bevestiging van eigendomsrechten van documentaire veranderd in elektronisch. Dergelijke certificaten worden ook wel effecten genoemd, maar zijn onderworpen aan de wettelijke eigendomsregels. Deze trend van securitisatie weerspiegelt goed de mobiliteit van financiële relaties. De omzet van "demateriële" effecten wordt bepaald door Art. 142-149 van het burgerlijk wetboek van de Russische Federatie. De uitgever, die een licentie heeft ontvangen, kan de rechten herstellen met behulp van elektronische computers. De volgorde en regels van deze bewerkingenwettelijk geregeld.

niet-gecertificeerde effecten zijn elektronische documenten. De wet definieert de procedure voor het vaststellen, bevestigen en verrichten van transacties op hen. De verantwoordelijkheid voor de veiligheid van de administratie ligt bij de persoon die het register heeft bijgewerkt. Het stelt ook een "besluit over de uitgifte van de Centrale Bank" op, registreert het bij de staatsautoriteiten. Dit document bevestigt het recht van de eigenaren. Het wordt in drievoud gemaakt. Eén blijft bij de eigenaar, de tweede wordt toegevoegd aan het register en de laatste wordt overgebracht naar de kluis.

Het bijzondere van dergelijke documenten is dat de verplichting van de uitgever wordt uitgedrukt in de vorm van een boeking op een speciale "depo"-rekening, die alle noodzakelijke details bevat. In deze vorm staat de wet de uitgifte van aandelen en obligaties toe. Maar het uitgeven van rekeningen op deze manier is verboden.

Problemen oplossen

Het nationale recht stond ook het gebruik van "demateriële" effecten toe. AO in geval van problemen zou hun probleem alleen in de boeken moeten registreren en mag geen geld uitgeven aan het opstellen van formulieren. Kortlopende staatsobligaties zijn een ander voorbeeld van niet-documentaire effecten. De wet staat de uitgifte van elk type certificaat in deze vorm toe. Maar er is geen wettelijk regime om geschillen daarover te regelen. Alle problemen worden opgelost op basis van de bepalingen van art. 28 van de federale wet "Op de RZB", waarin staat dat de eigendom van dergelijke objecten op dezelfde manier wordt overgedragen als voor dingen.

Juridisch

In het Amerikaanse recht zijn de rechten zelf het voorwerp van eigendom. Voor de Russische wetgeving is deze benadering onaanvaardbaar. Er is geen concept van verplichting in het Amerikaanse recht. De automatische overdracht van deze interpretaties en regelgeving naar de binnenlandse markt is daarom onmogelijk. Het kopen en verkopen van effecten moet worden beheerst door gevestigde rechtsregels.

Voordat er wijzigingen werden aangebracht in de RF CG, werden uitgiftekwesties gereguleerd door de "Regelgeving over de uitgifte van de Centrale Bank" nr. 78. Dit document voorzag in de mogelijkheid van het bestaan van certificaten in de vorm van boekingen op rekeningen. Het nieuwe concept van effecten uit het Burgerlijk Wetboek bepa alt dat het hoofddoel van het document is om bepaalde eigendomsrechten vast te leggen. Hun overdracht is mogelijk zonder een certificaat. In kunst. 149 van het Burgerlijk Wetboek stelt dat de rechten op effecten worden geregistreerd in een speciaal register. En dit ontneemt al een van de functies van deze tool.

Als we deze normen van de wet analyseren, kunnen we concluderen dat papierloze effecten eigendomsrechten zijn die kunnen worden gecertificeerd door een algemene regel of door een inschrijving in het register vast te leggen.

Manieren om de problemen van de binnenlandse RZB op te lossen

1. Herverdeling van aandelenblokken, toewijzing van financiële middelen voor het herstel en de ontwikkeling van de productie in Rusland.
2. Het overwinnen van politieke instabiliteit, economische crisis.
3. Verbetering van de wetgeving.
4. Vergroten van de rol van de staat: de uiteindelijke keuze van het functionerende beursmodel, definitiebronnen van aanvulling van het budget, de vorming van een effectief toezichtsysteem.
5. Bescherming van beleggingen in documentaire effecten en girale effecten.
6. Ontwikkeling van bewaar-, clearing- en agentschappennetwerken die het verkeer van documenten registreren.
7. Uitbreiding van de hoeveelheid informatie over de activiteiten van emittenten. Oprichting van een gemeenschappelijk systeem van indicatoren voor marktbeoordeling, invoering van ratings, ontwikkeling van een netwerk van publicaties die gespecialiseerd zijn in bepaalde sectoren van de economie als investeringsobject.

Kenmerken van het Europese model

De Amerikaanse markt is het meest ontwikkeld op het gebied van infrastructuur, winstgevendheid, kapitalisatie, omzet en liquiditeit. Het regelgevend kader is vastgesteld na de economische crisis van de jaren dertig. laatste eeuw. Tegelijkertijd werd het concept van kapitaalbeheer herzien. De wetten "Op de Centrale Bank" (1933), "Op de beurs" (1934) en andere wetten werden van kracht. Daarom circuleren momenteel niet-gecertificeerde effecten vrij in de VS.

De West-Europese markt functioneert efficiënter dan de binnenlandse, hoewel hij inferieur is aan de Amerikaanse. Dit is een grote verdienste van de mega-regulator, zijn gevestigde werk. Elke sector van de financiële markt vervult een bepaalde lijst van functies. En bij een tekort aan kapitaal worden middelen herverdeeld. Al deze activiteiten worden gereguleerd door de respectieve ministeries (Financiën en Economische Zaken).

Trends in de ontwikkeling van wereldwijde effectenmarkten

• Assetconcentratie - de concentratie van kapitaal van professionele deelnemers op 's werelds grootste beurzen. Het resultaat is een verbeterde betrouwbaarheidcertificaten en biedingsorganisatoren.
• Globalisering - de snelle groei van uitgiften van centrale banken.
• Computerisatie van de markt - het gebruik van de nieuwste technologieën, hun constante actualisering, het verstrekken van communicatiemiddelen die beschikbaar zijn voor elke belegger.
• Versterking van de staatsregulering is te wijten aan de noodzaak om de rechten van investeerders te beschermen, de betrouwbaarheid van documenten, uitgevers, de transparantie van het functioneren van beurzen, de veiligheid van computergegevensverwerkingssystemen te verbeteren.
• Introductie van internettechnologieën.
• Distributie van nieuwe tools, systemen en infrastructuur.
• Securitisatie is de overdracht van middelen van traditionele vormen (spaargeld en deposito's) naar de Centrale Bank om illiquide activa te combineren en in omloop te brengen.
• Fusies en overnames door toonaangevende beurzen van hun partners.

Geregistreerde papieren VS Centrale Bank aan toonder

Al enige tijd werden alle Russische effecten gereguleerd door dezelfde rechtshandelingen. Met de invoering van wijzigingen in de wetgeving kregen de rechten van de houder na het verdwijnen van certificaten een zelfstandige betekenis. Dergelijke documenten nemen niet de eigenschappen van dingen over, maar veranderen de manier waarop ze zijn vastgelegd. Als gevolg hiervan is er behoefte aan een betere bescherming van de belangen van de eigenaren. De “vervanging” van papieren dragers leidt tot het verdwijnen van klassieke persoonscertificaten. Het is onwaarschijnlijk dat een niet-documentaire vorm van effecten aan toonder zal verschijnen. En "gedematerialiseerde" bevelen, hoewel niet wettelijk verboden (artikel 149 van het burgerlijk wetboek), zullen niet op grote schaal worden gebruikt. Daarom niet-gecertificeerder blijven alleen effecten over.

Conclusie

De effectenmarkt in Rusland functioneert om de financiële ontwikkeling van de economie te verzekeren. In omloop zijn certificaten in niet-documentaire vorm. In feite wordt ditzelfde aandeel, dat de bijdrage van de eigenaar aan het eigendom van de onderneming bevestigt, geregistreerd in de registers voor het feit van overdracht.