Tokyo Stock Exchange: organisatie, werkingsprincipes, eigenaar, notering

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2024-01-17 19:03

De Tokyo Stock Exchange, of TFB, is een van de grootste aandelenmarkten in heel Azië, met meer dan 3,3 miljard aandelen die elke handelsdag worden uitgewisseld. De beurs ondersteunt de handel in obligaties en derivaten naast aandelen.

De economische situatie in Japan

Japan is het tweede land ter wereld in termen van economische ontwikkeling, derde in termen van nominaal BBP en vierde in PPP (publiek-private samenwerking). In 2014 stond de Japanse economie op de 28e plaats in de wereld in termen van BBP per hoofd van de bevolking. Het land is een van de meest innovatieve mogendheden ter wereld, met de grootste elektronica-industrie en patentdocumentatie. Japan is ook 's werelds grootste schuldeiser met een leidende mate van overheidsschuld. Het land bezit 13,7% van de particuliere financiële activa, ter waarde van $ 13,5 biljoen en omvat 54 bedrijven uit de Fortune Global 500. De Japanse economie wordt echter geconfronteerd met hevige concurrentie van China en Zuid-Korea.

Er zijn een aantal problemen in de Japanse economie die geen geheim zijn. Een van de grootste: een ouder wordend werkkracht, hoge staatsschulden en aanhoudende deflatie. Maar de bescheiden Japanse aandelenkoersen dekken dat al, wat betekent dat er veel opwaarts potentieel is.

Historische basis

De geschiedenis van de Tokyo Stock Exchange gaat terug tot de jaren 1870, toen Japan een effectensysteem instelde en obligaties in het openbaar begon te bespreken. De beurs werd opgericht op 15 mei 1878 en de handel op de beurs begon in juni van dat jaar.

Tussen 10 augustus 1945 en 1 april 1949 werd de officiële handel op de beurs wegens de oorlog opgeschort. Na verschillende naoorlogse reorganisaties werd de TFB de grootste van de vijf beurzen in Japan, waaronder de Sapporo Securities Exchange, de Osaka Securities Exchange, de Nagoya Stock Exchange en Fukuoka.

Op 1 juli 1969 introduceerde de TFB TOPIX (Tokyo Stock Price Index), een samengestelde index van alle binnenlandse aandelen die op de beurs genoteerd zijn. TOPIX wordt beschouwd als de beste indicator voor de financiële gezondheid van de Japanse aandelenmarkt.

De Tokyo Stock Exchange is eigendom van Japan Exchange Group, Inc., een houdstermaatschappij met dochterondernemingen waaronder Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), evenals Tokyo Stock Exchange en Japan Securities Bank.

Tokyo aandelenkoersindex

De Tokyo Stock Exchange Index, bekend als TOPIX en Nikkei 225, is een belangrijke aandelenindex voor de beurs in Japan en volgt alle binnenlandse bedrijven in het eerste deel van de beurs. Er zijn 1669 bedrijven geregistreerd in het eerste deel van de TFB, en de marktwaarde van de index was197,4 biljoen Japanse yen.

Deze maatstaf is afkomstig van een systeem waarbij de weging van een bedrijf is gebaseerd op het totale aantal uitstaande aandelen voor de weging op basis van het aantal beschikbare aandelen voor handel (een zogenaamde free float). Deze transitie vond plaats in drie fasen vanaf oktober 2005 en werd in juni 2006 voltooid. Hoewel deze wijziging technisch is, heeft deze een aanzienlijke impact gehad op het gewicht van bedrijven in de index, aangezien veel bedrijven in Japan aanzienlijke aandelen in hun zakenpartners hebben in complexe zakelijke allianties, en dergelijke aandelen niet langer worden opgenomen in de berekening van bedrijfsgewichten in de index.

Japan Exchange-groep

The Japan Monetary Group (JPX) is een particuliere holding die de handel in financiële effecten in Japan faciliteert. Geautoriseerd door de Financial Instruments and Exchanges Act 2008 biedt JPX een beursinfrastructuur die handel in futures, schuldinstrumenten en derivaten mogelijk maakt. Het is gevestigd in Tokio en behoort tot de elite-beurzen ter wereld en heeft een marktkapitalisatie van $ 4,48 biljoen. Dit maakt JPX het leidende bedrijf in Azië en het op twee na grootste bedrijf ter wereld.

JPX heeft drie belangrijke dochterondernemingen, elk gericht op een specifieke marktfunctie: de Osaka Exchange, de Tokyo Stock Exchange en het Japanse Exchange Rate Management.

TFB fungeert als de centrale effectenmarkt van Japan en levert het leeuwendeel van de totale liquiditeitJPX.

Leden van de Tokyo Stock Exchange

Lidmaatschap op een beurs is een beperkt aantal posities waarmee de houder namens zichzelf of namens een klant transacties kan uitvoeren. De belangrijkste deelnemers aan de beurs:

• bedrijven die voor eigen rekening of ten behoeve van de klant operaties uitvoeren zijn vaste leden;
• intermediaire bedrijven tussen vaste leden - saytori;
• bedrijven die aandelenmarkten verbinden en speciale operaties uitvoeren, zijn speciale deelnemers;
• niet-bancaire effectenbedrijven (gelieerd aan banken).

Saitori zijn TFB-leden die optreden als tussenpersoon tussen makelaars.

Organisatie en principes van de Tokyo Stock Exchange

In termen van marktkapitalisatie ha alt alleen de New York Stock Exchange de TFB in. Meer dan tachtig procent van de beursomzet van het land v alt op Tokyo, de belangrijkste deelnemers zijn de eigenaren van effecten van de Tokyo Stock Exchange. Lijstvereisten zijn als volgt - het project moet worden goedgekeurd door de relevante instanties van de beurs en de volgende informatie bevatten: de aangeboden effecten en hun gegevens, activa en passiva van het bedrijf, groepsmanagement, beleggersrechten, winst en verlies, evenals als financiële prognoses. Zodra het project is goedgekeurd, krijgt het bedrijf als lid toegang tot de uitwisseling.

Slechts twintig procent is eigendom van individuele eigenaren op de beurs, de overige tachtig procent wordt verdeeld tussen financiële en verzekeringsmaatschappijen. Aandeelhouders in Tokioreken niet op dividenden, maar op het verhogen van de prijs van aandelen en het ontvangen van inkomsten uit de verkoop tegen de hoogste prijs.

Tot 80 procent van alle aandelen in Japan wordt gekocht en verkocht op de beurs in Tokio. De 1.517 geregistreerde bedrijven zijn goed voor meer dan 25 procent van alle goederen en diensten.

Feiten en cijfers

Dit is interessant:

• Uit het laatste rapport (augustus 2018) van de TFB blijkt dat er ongeveer 3636 bedrijven op de beurs zijn.
• Dezelfde 3.636 beursgenoteerde bedrijven hebben een totale marktkapitalisatie van $ 6,05 biljoen.
• Er worden jaarlijks ongeveer 800 miljoen aandelen uitgewisseld op de TFB.
• Augustus 2018 zag een gemiddelde uitwisseling van 3,3 miljard aandelen ter waarde van $ 21,5 miljard.
• De belangrijkste index die op de TSE wordt verhandeld, is TOPIX, die TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 en TOPIX Large 70 omvat.
• Naast TOPIX wordt de Nikkei 225 tegenwoordig erkend als een van 's werelds belangrijkste aandelenindices.

Incidenten

Het werk van de uitwisseling stopte op 10 augustus 1945 vanwege de Amerikaanse atoombommen, en nadat de uitwisseling was geplaatst, bezetten hun troepen hen. De TFB werd tot januari 1948 het hoofdkwartier van het Amerikaanse leger, dat ook de nieuwe regering werd. Geleidelijk keerde de macht terug naar de Japanse regering.

1 november 2005 lag de handel op de beurs bijna de hele dag stil vanwege een storing in het handelssysteem.

In januari 2006 bedroeg het aantal transacties op de TFB meer dan 4.500.000, en de handel stopte gedurende 20 minuten. De uitwisseling werd gedwongen stappen te ondernemen om computersystemen te upgraden om toekomstige systeemstoringen te voorkomen.

TFB openingstijden

Standaard handelsuren voor de meeste beursgenoteerde producten die op de TSE worden vermeld, zijn van 09:00 tot 11:00 uur en van 12:30 tot 15:00 uur. Handelsuren met betrekking tot producten zijn onder meer:

• Japanse staatsobligaties (JGB's) 13:00 tot 13:30 (09:30 tot 10:00).
• Buitenlandse obligaties uitgedrukt in vreemde valuta van 13:30 tot 14:00 (10:00 tot 10:30).
• Directe obligaties van 10:00 tot 11:00 uur.
• Derivaten van 09:00 tot 11:00 en van 12:30 tot 15:10 (09:00 tot 11:10).
• JGB-derivaten van 09:00 tot 11:00 uur, van 12:30 tot 15:00 uur en van 15:30 tot 18:00 uur.

Opmerking: De hierboven vermelde openingstijden zijn in lokale tijd in Tokio, Japan. De standaard tijdzone voor Tokio is UTC / GMT +9 uur.

Weekend

Tokyo Stock Exchange is geopend van maandag tot en met vrijdag en hanteert het volgende vakantieschema voor kalenderjaar 2019:

• 1-2 januari;
• 8 januari;
• 31 maart;
• 30 april;
• 3-4 mei;
• 16 juli;
• 17 september;
• 24 september;
• 8 oktober;
• 23 november;
• 24 december;
• 31 december.

Belangrijke aandelenmarkten en beurzen

Aandelenmarkten zijn financiële markten die individuele en institutionele beleggers verbinden met bedrijven die kapitaal nodig hebben. Deze markten spelen een belangrijke rol in de economielanden. Beurzen werken samen met nationale en internationale regelgevers om transparantie te waarborgen en deelnemers te beschermen tegen oneerlijke handelspraktijken.

Noord-Amerika	Azië	Europa	Andere markten
De New York Stock Exchange en Nasdaq zijn toonaangevend in termen van waarde van verhandelde aandelen. De New York Stock Exchange, als 's werelds grootste aandelenmarkt, is de voorkeurslocatie voor duizenden aandelen en effecten van Amerikaanse en buitenlandse bedrijven. De Dow Jones Industrial Average, S&P 500 en Nasdaq-100 zijn nauw verwant aan de marktindices die manden met aandelen volgen die in deze twee belangrijke markten zijn genoteerd. Deze indices dienen vaak als een proxy voor de Amerikaanse economie, die een aanzienlijke impact heeft op andere grote wereldeconomieën	De volgende drie grootste aandelenmarkten qua waarde van de verhandelde aandelen waren de Tokyo Stock Exchange, gevolgd door de twee Chinese aandelenmarkten van Shanghai en Shenzhen. Deze markten weerspiegelen het groeiende belang van Azië in het nieuwe millennium. De Tokyo Stock Market bevindt zich in een unieke positie als de markt die begint te handelen wanneer het avond is in New York	Londen en Frankfurt zijn de thuisbasis van twee van de grootste beurzen van Europa. Londen wordt beschouwd als de financiële hoofdstad van Europa, terwijl Frankfurt een belangrijk Duits financieel centrum is en de thuisbasis van de Europese Centrale Bank. Het Verenigd Koninkrijk is een van de grootste economieën in Europa en Londen bedientfinanciële tussenpersoon tussen Europa en Noord-Amerika. Parijs, Milaan en Madrid zijn de thuisbasis van andere belangrijke Europese beurzen	Een belangrijke rol in de efficiënte verdeling van kapitaal wordt gespeeld door de beurzen van Sao Paulo en Johannesburg, de grootste in hun regio. Informatietechnologie heeft ook de oprichting mogelijk gemaakt van elektronische communicatienetwerken waarmee voornamelijk institutionele beleggers de klok rond kunnen handelen via beveiligde servers

Hoe verschilt de Tokyo Stock Exchange van andere?

Op het eerste gezicht werkt de toonaangevende aandelenmarkt van Japan als elke andere. Maar zoals zoveel andere dingen in Japan, kan wat aan de oppervlakte vertrouwd lijkt, van binnen heel anders zijn. Deze aandelenmarkt is een van de grootste, meest nauwlettende en invloedrijke ter wereld. Maar de beurs wordt nog steeds grotendeels beheerst door Japanse regels, wat frustrerend is voor westerlingen die proberen de Tokyo Stock Exchange te verhandelen met behulp van standaard analytische maatregelen.

"Alle veronderstellingen die we hebben op de aandelenmarkten zijn niet in lijn met de Tokyo Stock Exchange", zegt Peter Tasker, algemeen directeur van het Britse effectenbedrijf Kleinwort Benson International. Ondanks de ineenstorting van de wereldwijde aandelenmarkten, toen de prijzen op veel van de belangrijkste beurzen met 30 procent daalden, verlaagde Tokio de prijzen met slechts 15 procent.

De vijandige overnames die Wall Street hebben gedomineerd, zijn onbekend in Japan, waar aandeelhoudersrechten als minder belangrijk worden beschouwd danrechten van werknemers van het bedrijf.

De markt in Tokio wordt lange tijd gedomineerd door beurzen in Japan. Het is goed voor meer dan 95% van alle aandelen en aandelen in het land. Maar vorig jaar werd de Tokyo-markt, deels door de stijging van de Japanse yen ten opzichte van de dollar en deels door stijgende aandelenkoersen, meer waard dan welke andere aandelenmarkt dan ook. Eind oktober was de New York Stock Exchange gekapitaliseerd op $ 2.254 biljoen en Tokyo op $ 2.677 biljoen.

Investeerders in het buitenland begonnen de markt in Tokio van dichterbij te bekijken en velen hielden niet van wat ze zagen. Sommige economen zeiden dat de markt overgewaardeerd is en op een ineenstorting afstevent. Ze wezen op wilde schommelingen in aandelenkoersen, opgeblazen koers-winstverhoudingen en het investeringsbedrag op basis van hoge grondprijzen.

Sommige makelaars zijn van mening dat de markt in Tokio de druk van verandering zal weerstaan, ondanks de aanwezigheid van meer buitenlands kapitaal. Twee jaar geleden stond de beurs zes buitenlandse bedrijven toe om op de beurs te noteren.

"Buitenlanders houden zichzelf voor de gek als ze denken dat hun aanwezigheid voldoende is om de fundamentele aard van deze markt te veranderen", zegt Perry Gary, senior analist bij Chase Manhattan Securities. De markt weerspiegelt de structuur van deze samenleving.

Anderen beweren dat de markt in Tokio zal veranderen met grote gevolgen voor de internationale handelspraktijken. Veel Japanners denken dat de Japanse markt nog niet volwassen is.

Japan handelt al sinds 1878 in aandelen, maar het is pas sinds kort dat de markt in Tokio mondiaal is geworden. De belangstelling voor aandelenhandel is toegenomen, aangezien de Japanners belangrijke investeerders zijn geworden op de wereldwijde aandelen- en obligatiemarkten.

Vooruitzichten

De Tokyo Stock Exchange speelt een belangrijke rol in de moderne Japanse economie. Evolutionair gezien komt het van de effectenmarkt: kopers en verkopers hadden een plek nodig om transacties uit te voeren, wat de uitwisseling werd. De beurs is het centrum van het economische leven van de staat, die zorgt voor de regelmatige werking van de georganiseerde effectenmarkt. In elk land met een markteconomie bestaat een nationale effectenbeurs.

Japanse beursgroep is een van 's werelds sterkste op de effectenmarkt geworden en ontwikkelt zich dynamisch. De beurs in Tokio is de grootste van het land, en daardoor betrad Japan de wereldmarkt.