GKO: afkorting decodering, geschiedenis en toepassing van dit financiële instrument

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2023-12-17 10:36

Onder effecten ontving een aanzienlijk deel van de markt een instrument als GKO. Wat het is? Wat verbergt deze afkorting - GKO? De decodering van dit woord betekent 'kortlopende staatsobligaties'. Waarom zijn ze nodig?

Trouwens, er is een andere interpretatie van deze afkorting - "GKO USSR", waarvan de decodering niets te maken heeft met de financiële wereld en "Staatsverdedigingscomité van de Unie van Socialistische Sovjetrepublieken" betekent. Het zal niet hierover gaan, maar over obligaties.

Eerste release

Wat is GKO? Het decoderen van deze term houdt in dat deze papieren het prototype waren van biljetten die in de Verenigde Staten van Amerika bestaan. In mei 1993 werden kortlopende staatsobligaties uitgegeven op het grondgebied van de Russische Federatie. Hun rol was om het begrotingstekort van de staat te dekken. Aangezien deze effecten in het financiële systeem als kortlopend worden aangemerkt, is het logisch dat ze niet voor langetermijninvesteringen kunnen worden gebruikt. De eerste uitgifte van kortlopende staatsobligaties (GKO) was tienduizendroebel, maar vrij snel werd de nominale waarde verhoogd tot een miljoen roebel.

Obligatie-inkomsten

Wat zijn GKO's en wat is hun inkomen? De belegger maakt winst door kortlopende staatsobligaties op verschillende veilingen te verkopen tegen een prijs die onder de nominale waarde ligt (met korting). Deze effecten kunnen worden terugbetaald tegen de nominale waarde door geld over te schrijven naar de rekening van de eigenaar in een niet-contante vorm. Inkomen is in dit geval het verschil tussen de aankoopprijs van GKO's en hun nominale waarde op een veiling op de secundaire markt of bij hun eerste plaatsing.

Wie kan kortlopende staatsobligaties kopen?

Particulieren en rechtspersonen kunnen eigenaar zijn van T-bills. De deelname van particulieren aan de markt voor de circulatie van deze obligaties wordt echter belemmerd door enkele puur technische redenen. De eerste uitgifte van kortlopende staatsobligaties GKO geautoriseerd om alle transacties met hen alleen uit te voeren via dealers, dit zijn grote financiële bedrijven en banken. In de meeste gevallen zijn zij niet geïnteresseerd in samenwerking met het vermogen van particulieren. Veel banken en financiële instellingen stellen bepaalde limieten aan het bedrag dat beleggers nodig hebben om obligatietransacties via een dealer uit te voeren. Aan het begin van het zevenennegentigste jaar lag dit bedrag in het bereik van driehonderd tot vijfhonderd miljoen Russische roebel.

Probleemgeschiedenis

Wat betekent de term T-bills? De decodering van de naam van dit financiële instrument is, zoals we al zeiden, "kortlopende staatsobligaties". Daarom werden ze voor een korte periode van twaalf, zes en drie maanden vrijgelaten. In 1997 veranderde de emittent (het ministerie van Financiën van de Russische Federatie) de structuur van de uitgifte van een dergelijk instrument als kortlopende obligaties, waardoor er slechts zes maanden en twaalf maanden in gebruik bleven. Aangezien GKO's, waarvan de decodering gericht is op korte geldigheidsduur, in afwisselende reeksen worden uitgegeven, heeft de uitgever de mogelijkheid om eerder uitgegeven reeksen systematisch in te wisselen door nieuwe uit te geven. Deze obligaties hebben een nulcoupon, dus een belegger kan ze kopen tegen een ondermaatse prijs. Bij het plaatsen van een serie zouden de uitgiftevolumes tegen nominale waarde hoger moeten zijn met de disconteringswaarde die is vastgesteld tijdens de veiling van deze effecten.

MoF-actie op kortlopende obligaties

Het Ministerie van Financiën van de Russische Federatie voert frequente en regelmatige uitgiften (issues) van GKO's uit. De decodering van deze afkorting omvat het woord "staat", aangezien het de begroting is die de opbrengst van de verkoop van deze activa ontvangt. Dankzij het beleid van frequente uitgifte worden kortlopende obligaties op zulke eenvoudige manieren omgezet in langlopende obligaties, aangezien de staat altijd een bepaald bedrag aan leningen heeft. Bijvoorbeeld, al in het vijfennegentigste jaar na de implementatie van GKO's, bedroegen de netto-inkomsten voor de begroting bijna dertig biljoen roebel. Dit maakte het mogelijk om te dekkenmeer dan vijftig procent van het begrotingstekort van de federale staat. In 1996 bedroegen de opbrengsten van de uitgiftecycli van kortlopende obligaties meer dan vijftig biljoen roebel.

Wie zijn de deelnemers aan de markt voor kortlopende obligaties?

GKO-afkorting, waarvan we de decodering hierboven hebben besproken, heeft een breed scala aan marktdeelnemers. De belangrijkste onderwerpen zijn:

• Het Ministerie van Financiën van de Russische Federatie (Russische Federatie), dat de uitgever is en de prijs bepa alt van de initiële plaatsing van obligaties op veilingen, vormt de gewogen gemiddelde prijs en beïnvloedt ook de uitgiftevolumes.
• De Centrale Bank van de Russische Federatie (Russische Federatie), die een geautoriseerde agent is van het Ministerie van Financiën voor kwesties van GKO-plaatsing. Ook voert en organiseert de Centrale Bank van de Russische Federatie veilingen voor de primaire plaatsing van obligaties, neemt zij deel aan secundaire veilingen en werkt zij met effecten op open markten.
• Dealer, dat wil zeggen een professionele handelsdeelnemer die een overeenkomst heeft gesloten met de Centrale Bank van de Russische Federatie en transacties verricht met GKO's. De dealer kan ofwel op eigen kosten transacties aangaan, ofwel een makelaar zijn die namens zijn klanten transacties uitvoert.
• Investeerder, dat wil zeggen een natuurlijke en/of rechtspersoon die geen handelaar is en kortlopende staatsobligaties koopt op basis van een met een bepaalde handelaar gesloten overeenkomst.
• Bewaarders. GKO, waarvan de decodering een niet-contante uitgifte impliceert, heeft een systeem op twee niveaus, dat bestaat uit een subdepository (eigenlijk is het een dealer)en de hoofdbewaarinstelling (een organisatie die een overeenkomst heeft gesloten met de Centrale Bank van de Russische Federatie om de noodzakelijke bewaaractiviteiten uit te voeren voor de boekhouding van kortlopende obligaties).