Hoogfrequente handel (HFT): algoritmen en strategieën

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2023-12-17 10:36

Mensen zijn niet langer verantwoordelijk voor wat er op de markt gebeurt, omdat computers alle beslissingen nemen, zegt Flash Boys-auteur Michael Lewis. Deze verklaring kenmerkt het meest volledig HFT-handel met hoge frequentie. Meer dan de helft van alle promoties die in de VS worden uitgevoerd, wordt niet door mensen gedaan, maar door supercomputers die elke dag miljoenen bestellingen kunnen plaatsen en millisecondenvoordeel behalen door te concurreren om markten.

HFT-geschiedenis

HFT is een vorm van algoritmische handel in financiën, gecreëerd in 1998. Vanaf 2009 waren hoogfrequente gesprekken goed voor 60-73% van alle aandelenhandel in de VS. In 2012 is dit aantal gedaald tot ongeveer 50%. Het niveau van hoogfrequente transacties varieert tegenwoordig van 50% tot 70% van de financiële markten. Bedrijven die actief zijn op het gebied van hoogfrequente handel compenseren lage marges met ongelooflijk hogehandelsvolumes in de miljoenen. In het afgelopen decennium zijn de kansen en het rendement van dergelijke handel sterk afgenomen.

HFT gebruikt geavanceerde computerprogramma's om te voorspellen hoe markten zullen presteren op basis van een kwantitatieve methode. Het algoritme analyseert marktgegevens op zoek naar plaatsingsmogelijkheden door marktparameters en andere informatie in re altime te monitoren. Op basis van deze informatie wordt een kaart getekend, waarin de machine het juiste moment bepa alt om prijs en hoeveelheid af te spreken. Gefocust op de verdeling van orders door tijd en markten, selecteert het een investeringsstrategie in limiet- en marktorders, deze algoritmen worden in zeer korte tijd geïmplementeerd.

De mogelijkheid om rechtstreeks de markten te betreden en orders op posities te plaatsen, met een snelheid van milliseconden, leidde tot de snelle groei van dit soort operaties in het totale marktvolume. Volgens experts is hoogfrequente handel goed voor meer dan 60% van de transacties in de VS, 40% in Europa en 10% in Azië. HFT werd voor het eerst ontwikkeld in de context van aandelenmarkten en is de afgelopen jaren uitgebreid met opties, futures, ETFS-valuta's (Treaty Funds Exchange) en grondstoffen.

Algoritmische handelsvoorwaarden

Alvorens in te gaan op het onderwerp HFT, zijn er enkele termen waarmee u rekening moet houden die de uitleg van strategieën nauwkeuriger maken:

1. Algoritme - een geordende en eindige reeks bewerkingen waarmee u een oplossing voor een probleem kunt vinden.
2. Programmeertaal - een formele taal die is ontworpen om een reeksvolgorde van handelingen en processen die de computer moet volgen. Dit is een praktische methode waarmee een persoon de machine kan vertellen wat hij moet doen.
3. Een computerprogramma is een opeenvolging van schriftelijke instructies voor het uitvoeren van een specifieke taak op een computer. Dit is een algoritme geschreven in een programmeertaal.
4. Backtest - het proces van het optimaliseren van een handelsstrategie in het verleden. Het stelt u in staat om als eerste benadering de mogelijke prestaties te kennen en te evalueren of de operatie wordt verwacht.
5. Berichtenserver - een computer die is ontworpen om kooporders te matchen met de verkoop van een bepaald activum of een bepaalde markt. In het geval van FOREX heeft elke liquiditeitsverschaffer zijn eigen servers die online handel mogelijk maken.
6. Co-locatie - bepa alt hoe de uitvoeringsserver zo dicht mogelijk bij de berichtenserver wordt geplaatst.
7. Kwantitatieve analyse - een financiële tak van de wiskunde, die door het prisma van theorieën, natuurkunde en statistiek, handelsstrategieën, onderzoek, analyse, optimalisatie en diversificatie van portefeuilles, risicobeheer en hedgingstrategieën het resultaat oplevert.
8. Arbitrage is een praktijk die gebaseerd is op het uitbuiten van prijsverschillen (inefficiënties) tussen twee markten.

Natuur van hoogfrequent handelssysteem

Deze systemen hebben absoluut niets te maken met Expert Advisors. De algoritmen die deze machines aandrijven, komen niet overeen met de hoofdstijl van de adviseur - als de prijs naar beneden gaat, wordt het voortschrijdend gemiddeldeeen shortpositie ingaat. Ze gebruiken kwantitatieve analysetools, voorspellingssystemen op basis van menselijke psychologie en gedrag, en andere methoden waarvan de meeste gebruikers waarschijnlijk nooit zullen weten. De wetenschappers en ingenieurs die deze hoogfrequente handelsalgoritmen ontwikkelen en coderen, worden quants genoemd.

Dit zijn systemen die echt geld verdienen, met een enorm potentieel tot $ 120.000.000 per dag. Daarom zijn de kosten voor het implementeren van deze systemen zeker hoog. Het is voldoende om de kosten van softwareontwikkeling, het salaris van quants, de kosten van de benodigde servers om de gespecificeerde software te laten draaien, de bouw van datacenters, grond, energie, colokalisatie, juridische diensten en nog veel meer te berekenen.

Dit handelssysteem wordt "hoogfrequent" genoemd door het aantal transacties dat het elke seconde uitvoert. Daarom is snelheid de belangrijkste variabele in deze systemen, de sleutel waaruit de beslissing volgt. Daarom is de co-lokalisatie van servers die het algoritme berekenen voor hoogfrequente handel in cryptocurrencies erg belangrijk.

Dit volgt uit dit specifieke feit: in 2009 installeerde Spread Network een glasvezelkabel in een rechte lijn van Chicago naar New Jersey, waar de New York Stock Exchange is gevestigd, tegen een kostprijs van $ 20.000.000 voor de klus. Deze netwerkrevisie verminderde de transmissietijd van 17 milliseconden naar 13 milliseconden.

Voorbeeld van een handelsovereenkomst. Een handelaar wil 100 aandelen IBM kopen. Er zijn 600 aandelen op de BATS-markt voor $ 145,50 ener zijn nog 400 aandelen op de Nasdaq-markt tegen dezelfde prijs. Wanneer hij zijn kooporder invult, detecteren hoogfrequente machines hem voordat de order de markt bereikt en kopen die aandelen. Dan, wanneer de bestelling op de markt komt, zullen deze machines ze al te koop aanbieden tegen een hogere prijs, dus uiteindelijk zal de handelaar 1.000 aandelen kopen voor 145,51, en de marktmakers zullen het verschil krijgen vanwege de snellere verbinding en verwerkingssnelheid. Voor HFT is deze operatie risicovrij.

Ondoorzichtige platforms en infrastructuur

Gezien het vorige voorbeeld, moet u begrijpen hoe de HFT op de markt weet over een order om 1000 aandelen te kopen. Dit is waar ondoorzichtige algoritmische handelsplatforms binnenkomen die dezelfde "makelaars" gebruiken en een serverruimte zijn. Het voordeel is dat sommige makelaars, in plaats van orders naar de markt te sturen, ze naar hun ondoorzichtige HFT-platform leiden, dat snelheid gebruikt en aandelen op de markt koopt en ze vervolgens in slechts enkele milliseconden voor meer dan de initiële prijs aan de belegger verkoopt. Met andere woorden, een makelaar die in theorie de belangen van een handelaar volgt, verkoopt hem in feite HFT, waarvoor hij een goede vergoeding vraagt.

De infrastructuur die hoogfrequente markten nodig hebben, is verbazingwekkend. Het bevindt zich in datacenters, vaak financiële instellingen zelf, naast de kantoren van exchanges, die ook datacenters zijn. Nabijheid van datacenters is uiterst belangrijk omdat snelheid belangrijk is in deze strategie,en hoe korter de afstand die het signaal moet afleggen, hoe sneller het zijn bestemming zal bereiken. Dit omvat grote financiële bedrijven die de kosten van het kopen van land en het bouwen van hun eigen datacenter met duizenden servers, noodstroomsystemen, particuliere beveiliging, astronomische elektriciteitsrekeningen en andere uitgaven op zich kunnen nemen.

Meer "kleinere" bedrijven die zich toeleggen op dit bedrijf geven er de voorkeur aan hun servers te hosten in niet-transparante brokerplatforms of datacenters in dezelfde markten. Dit is een betwistbaar punt, aangezien dezelfde makelaars en markten ruimte 'huren' voor HFT om de toegangstijden tot een minimum te beperken.

Voor- en nadelen van handelen

Volgens het bovenstaande is het beeld van HFT in het publieke debat zeer negatief, vooral in de media, en in bredere zin wordt het gezien als een emanatie van "koude" financiën, ontmenselijking met schadelijke sociale gevolgen. In deze context is het vaak moeilijk om rationeel te praten over een onderwerp dat traditioneel gebaseerd is op financiële passie en sensatiezucht, zowel in de politieke als in de media.

In bepaalde omstandigheden kan HFT gevolgen hebben voor de stabiliteit van financiële markten. Naast de puur technische aspecten die samenhangen met handelsstrategieën voor hoogfrequente handel in effecten met een lage volatiliteit, is het belangrijkste risico op mondiaal niveau systeemrisico en systeeminstabiliteit. Voor sommige HFT vereisteen vereiste voor aanpassing aan het marktecosysteem is innovatie, wat het risico op een financiële crisis vergroot.

Drie belangrijke redenen voor de instabiliteit van hoogfrequente handel in Rusland:

1. Retroactieve lus kan worden gebouwd en zichzelf versterkend door geautomatiseerde geautomatiseerde transacties. Kleine veranderingen in de cyclus kunnen een grote wijziging veroorzaken en tot ongewenste resultaten leiden.
2. Instabiliteit. Dit proces staat bekend als "normalisatie van varianties". Concreet bestaat het risico dat onverwachte en risicovolle activiteiten, zoals kleine storingen, geleidelijk aan steeds normaler worden totdat het noodlot toeslaat.
3. Niet het instinctieve risico dat inherent is aan financiële markten. Een reden voor mogelijke instabiliteit is dat individueel geteste algoritmen die bevredigende en bemoedigende resultaten opleveren, in feite onverenigbaar kunnen zijn met algoritmen die door andere bedrijven zijn geïntroduceerd, waardoor de markt onstabiel wordt.

In deze controverse over de voordelen en nadelen van HFT hoogfrequente handel, zijn er genoeg fans van dit soort wereldwijde handel met hun eigen argumenten:

1. Verhoog de liquiditeit.
2. Geen psychologische afhankelijkheid van marktpartijen.
3. De spread, het verschil tussen de vraagprijs en de vraagprijs, wordt mechanisch verminderd door de verhoogde liquiditeit die door HFT wordt gegenereerd.
4. Markten kunnen efficiënter zijn.
5. Inderdaad, algoritmen kunnen marktafwijkingen vertonen diemensen kunnen niet zien vanwege cognitieve vermogens en beperkte rekenkracht. Zo kunnen afwegingen worden gemaakt tussen verschillende activaklassen (aandelen, obligaties en andere) en aandelenmarkten (Parijs, Londen, New York, Moskou) zodat een evenwichtsprijs ontstaat.

Financiële sector is tegen

De financiële sector is tegen dergelijke regelgeving, met het argument dat de gevolgen contraproductief zouden zijn. Te veel regulering staat namelijk gelijk aan minder uitwisseling en circulatie van krediet, verhoogt mechanisch de kosten van laatstgenoemde, maakt uiteindelijk toegang tot kapitaal duurder voor het bedrijfsleven en heeft negatieve gevolgen voor de arbeidsmarkt, goederen en diensten.

Daarom willen verschillende landen HFT formeel reguleren en zelfs verbieden. Een puur nationale regelgeving zal echter slechts een klein gebied raken, aangezien HFT voor effecten in dat land bijvoorbeeld kan worden gedaan op platforms buiten dat land. Een puur nationale wet zal dezelfde zwakte hebben als elke territoriale wet in het licht van vrij kapitaal dat over de hele wereld kan worden verdeeld en uitgewisseld. Een land dat zo'n regeling eenzijdig wil invoeren, zal verliezen. Tegelijkertijd zullen andere landen dubbel profiteren van de verzwakking ervan.

De enige haalbare optie op korte tot middellange termijn is wetgeving op regionaal niveau. In deze context kan Europa het accepteren, als het significante vooruitgang boektin deze richting zullen landen buiten Europa, het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten hiervan profiteren.

Handelstabelkenmerken

Agenten die deze transacties gebruiken, zijn particuliere handelstafelbedrijven in investeringsbanken en hedgefondsen die in staat zijn om in korte tijd grote hoeveelheden transacties te genereren op basis van deze strategieën.

Hoogfrequente handelsbedrijven hebben:

1. Het gebruik van computerapparatuur uitgerust met krachtige software en hardware - generatoren voor routering, uitvoering en annulering van bestellingen.
2. Colocatiediensten gebruiken, die hun servers fysiek dicht bij het centrale verwerkingssysteem installeren.
3. Introductie van talrijke bestellingen die kort na de presentatie zijn geannuleerd, het doel van de inkomsten van dergelijke bestellingen is om uitgebreide verkopen voor andere spelers vast te leggen.
4. Zeer korte tijd om posities te creëren en te liquideren.

Kenmerken van verschillende strategieën

Er zijn verschillende soorten HFT-strategieën, elk met zijn eigen kenmerkende kenmerken, meestal:

• een markt creëren;
• statistische arbitrage;
• detectie van liquiditeit;
• prijsmanipulatie.

Market Creation Strategy geeft voortdurend concurrerende koop- en verkooplimietorders uit, waardoor de markt liquiditeit krijgt, en de gemiddelde winst wordt bepaald doorbied/laat-spread, die, samen met de introductie van liquiditeit, zijn voordeel biedt omdat snelle transacties minder worden beïnvloed door prijsbewegingen.

In strategieën die liquiditeitsdetectie worden genoemd, proberen HFT-algoritmen de voordelen van de acties van andere grote operators te bepalen, bijvoorbeeld door verschillende gegevenspunten van verschillende beurzen toe te voegen en te zoeken naar karakteristieke patronen in variabelen zoals orderdiepte. Het doel van deze tactiek is om te profiteren van prijsschommelingen die door andere handelaren zijn gecreëerd, zodat ze, net voordat grote bestellingen worden gevuld, van andere handelaren kunnen kopen.

Marktmanipulatiestrategieën. Deze methoden die worden gebruikt door hoogfrequente operators zijn niet zo schoon, veroorzaken problemen op de markt en zijn in zekere zin illegaal. Ze maskeren aanbiedingen en voorkomen dat andere marktdeelnemers commerciële bedoelingen onthullen.

Algoritmen:

1. Fueling is wanneer het HFT-algoritme meer orders naar de markt stuurt dan de markt aankan, wat mogelijk problemen veroorzaakt voor zogenaamde langzamere handelaren.
2. Roken is een algoritme waarbij bestellingen worden ingediend die aantrekkelijk zijn voor langzame handelaren, waarna bestellingen snel opnieuw worden uitgegeven met minder gunstige voorwaarden.
3. Spoofing is wanneer het HFT-algoritme verkooporders plaatst terwijl de echte bedoeling is om te kopen.

Online handelscursussen

Het maken van geautomatiseerde handelssystemen is een geweldige vaardigheid voor handelarenelk niveau. U kunt volwaardige systemen creëren die handelen zonder constante controle. En test uw nieuwe ideeën effectief. Trader bespaart tijd en geld door zelf te leren coderen. En zelfs als je het coderen uitbesteedt, is het beter om te communiceren als je de basis van het proces kent.

Het is belangrijk om de juiste handelscursussen te kiezen. Bij het kiezen wordt rekening gehouden met de volgende factoren:

1. Aantal en kwaliteit van recensies.
2. Cursusinhoud en curriculum.
3. Verscheidenheid aan platforms en markten.
4. Codeertaal.

Als de toekomstige handelaar nieuw is in programmeren, is MQL4 een uitstekende keuze waar je een basiscursus programmeren in elke Python- of C-taal kunt volgen.

MetaTrader 4 (MT4) is het populairste grafische platform onder forexhandelaren in de detailhandel met een scripttaal - MQL4. Het belangrijkste voordeel van MQL4 is een enorme hoeveelheid middelen om op Forex te handelen. Op forums zoals ForexFactory kun je strategieën vinden die worden gebruikt in MQL4.

Er zijn genoeg online cursussen over deze strategie op internet, met verschillende basis- en algemene strategieën, waaronder cross-overs en fractals. Dit geeft de beginner voldoende kennis om geavanceerde handelsstrategieën te leren.

Een andere cursus "Black Algo Trading: Create Your Own Trading Robot" is een product van hoge kwaliteit en is de meest complete voor MQL4. Het behandelt met name optimalisatietechnieken die andere cursussen overslaan en is uitgebreid voor elke beginner.

Leraar, Kirill Eremenko,heeft veel populaire cursussen met lovende gebruikersrecensies. Cursus "Maak je eerste FOREX-robot!" is een van hen. Dit is de belangrijkste praktische cursus die hoogfrequente handelsprogramma's in MQL4 introduceert. Het is bedoeld voor absolute beginners en begint met het leren installeren van de MetaTrader 4-software.

Moskou Exchange

Jonge handelaren denken dat de grootste Russische beurs die handelt uitsluitend op de aandelenmarkt, wat zeker niet klopt. Het heeft veel markten, zoals urgent, innovatief, investeringen en andere. Deze markten verschillen niet alleen in de soorten handelsactiva, maar ook in de manier waarop de verkoop is georganiseerd, wat de veelzijdigheid van MB aangeeft.

Vorig jaar analyseerde de CBR de handel op de Moscow Exchange van HFT-deelnemers en hun impact op het werk van de CBR. Het werd uitgevoerd door experts van de afdeling Bestrijding van Oneerlijke Praktijken. De behoefte aan dit onderwerp wordt verklaard door het groeiende belang van HFT op de Russische markten. Volgens de Centrale Bank nemen HFT-deelnemers een aanzienlijk deel van de transacties van de Russische MB voor hun rekening, vergelijkbaar met de gegevens van ontwikkelde financiële markten. In totaal zijn 486 solide HFT-accounts officieel actief op de MB-markten. Bankexperts verdeelden HFT-deelnemers in vier categorieën, afhankelijk van de hoeveelheid werk aan de IB:

• Directioneel;
• Maker;
• Taker;
• Gemengd.

Volgens de resultaten nemen HFT-bedrijven actief deel aan het werk van de IB, waardoor online handelsdealers tarieven in zeerbreed scala en bevestigt het positieve resultaat van HFT-transacties op de marktliquiditeit. Daarnaast zullen de transactiekosten van HFT-deelnemers die valuta-aan-/verkooptransacties uitvoeren afnemen. Dit niveau van onmiddellijke liquiditeit verhoogt het prestige van de valutamarkt, volgens CBR-experts.

Specialisten registreren een verscheidenheid aan handelsactiviteiten op de Moscow Exchange, die de marktkenmerken kunnen beïnvloeden. Dit zijn echte algoritmische handelssystemen van financiële markten. Er zijn systemen die verantwoordelijk zijn voor het absorberen of injecteren van liquiditeit in zeer korte tijdsperioden, die het 'watcher'-patroon belichamen, dat uiteindelijk de prijs doet bewegen.

HFT-vooruitzichten

In deze handel gebruiken market makers en grote spelers algoritmen en gegevens om geld te verdienen door enorme ordervolumes te plaatsen en kleine marges te verdienen. Maar vandaag is het nog kleiner geworden en zijn de kansen voor zo'n bedrijf afgenomen: het inkomen op de wereldmarkten was vorig jaar ongeveer 86% lager dan tien jaar geleden op het hoogtepunt van de hoogfrequente handel. Onder voortdurende druk op de sector proberen hoogfrequente handelaren de moeilijkere bedrijfsomstandigheden te verdedigen.

Er zijn veel redenen waarom het inkomen van deze praktijk het afgelopen decennium is gedaald. In een notendop: toegenomen concurrentie, hogere kosten en lage volatiliteit hebben allemaal een rol gespeeld. Vikas Shah, een investeringsbankier bij Rosenblatt Securities, vertelde de Financial Times dat:Hoogfrequente handelaren hebben twee grondstoffen die ze nodig hebben om effectief te werken: volume en volatiliteit. Het algoritme komt neer op een nulsomspel gebaseerd op hoe snel de huidige technologie kan zijn. Zodra ze dezelfde snelheid bereiken, zullen de voordelen van hoogfrequente handel verdwijnen.

Het is duidelijk dat dit een heel groot en interessant onderwerp is, en de geheimhouding eromheen is volledig gerechtvaardigd - wie de gans heeft die gouden eieren legt, zal het niet willen delen.